Columbia Threadneedle
Structurele trends stuwen duurzaam rendement
Het CT (Lux) Sustainable Outcomes Global Equity-fonds van Columbia Threadneedle Investments belegt in een aantal structurele trends die de wereld duurzamer moeten maken. Daarbij wordt de financiële kant van het verhaal niet uit het oog verloren. Niet elke duurzame belegging is immers ook een winstgevende belegging. Het fonds heeft inmiddels het predicaat SFDR 9 verdiend, waardoor we hier te maken hebben met een impactfonds. Dat wil zeggen: de bedrijven waarin het fonds belegt, leveren een direct aanwijsbare bijdrage aan een betere wereld.
“Belangrijker dan waar een bedrijf nu staat, is waar het naartoe wil gaan”
De onofficiële lancering van het Sustainable Outcomes Global Equity-fonds van Columbia Threadneedle Investments, in december 2018, was vooral bedoeld om een trackrecord op te bouwen. De officiële lancering was 2,5 jaar later, in mei 2021. Voor Columbia Threadneedle is het Sustainable Outcomes Global Equity-fonds een belangrijk fonds. De beleggingsaanpak sluit naadloos aan bij die van andere fondsen, maar door het duurzame karakter beantwoordt het fonds aan de groeiende wens van veel beleggers die niet anders willen beleggen dan op een duurzame manier.
De prioriteit van het fonds is om in bedrijven te beleggen die met hun diensten en producten met name op milieu en sociaal gebied de wereld duurzamer en gelijker maken. Daarbij jaagt de structurele groei van duurzame thema’s tegelijkertijd ook de winstgevendheid en de concurrentiekracht aan van de bedrijven waarin het fonds belegt. Twee vliegen in een klap. Een betere wereld en financiële outperformance sluiten elkaar niet uit maar gaan juist hand in hand.
“Er zijn inderdaad veel fondsen met een duurzaam karakter, maar wij zullen niet beleggen in bedrijven enkel en alleen omdat zij een duurzaam thema vooruit helpen,” vertelt portfoliomanager Pauline Grange. “De financiële basis moet wel goed zijn. Neem bijvoorbeeld zonne-energie. Dat heeft een enorme vlucht genomen. Vanuit het duurzaamheidsperspectief is dat een geweldige ontwikkeling maar beleggers hebben er weinig profijt van gehad. Moordende Chinese concurrentie hebben de winsten en daarmee ook de beleggingsrendementen uitgehold.”
Portfoliomanager Pauline Grange
“Ik denk dat deze tegenwind op de lange termijn juist voor meewind zal zorgen”
Over welk type bedrijven bent u wel enthousiast? “Belangrijker dan waar een bedrijf nu staat, is waar het naartoe wil gaan. Wat zijn de duurzame prioriteiten? Hoe duurzaam zijn de operaties? Daarnaast kijken we scherp naar de balans en concurrentiekracht van een bedrijf. Is het ook in mindere tijden in staat de winsten op peil te houden? Voor dit soort kwaliteitsbedrijven zijn wij bereid een premie te betalen.” Bijna een derde van de portefeuille bestaat uit techbedrijven. Dat kan geen toeval zijn. “Ja, in het fonds vind je de nodige techbedrijven, maar het gewicht is niet veel zwaarder dan dat van de benchmark. Amazon en Alphabet (moeder van Google) hebben bijvoorbeeld door de verschillende ESG-problemen, die aan deze twee grote bedrijven kleven, geen plek in de portefeuille. In Big Tech heeft het fonds een onderweging van 6%. Desondanks geloven wij dat tech en duurzaamheid onafscheidelijk zijn. Juist tech kan door zijn innovatieve karakter helpen om voor veel van de grote problemen in de wereld een oplossing te vinden. AI en cloud computing zijn niet alleen vanuit financieel oogpunt maar zeker ook vanuit duurzaamheidsperspectief belangrijke thema’s om in te beleggen.”
Desondanks hebben beleggers een moeilijke tijd achter de rug. Zeker 2022 was een rampjaar. Wat is uw boodschap aan duurzame beleggers om vol te houden? “Beleggen is geduld hebben, en dat geldt zeker ook voor duurzaam beleggen. Daarbij boden de sterk gedaalde koersen voor ons kans om tegen lage prijzen mooie bedrijven te kopen. Ik denk dat de recente tegenwind voor de lange termijn juist voor meewind zal zorgen. Neem zoiets belangrijks als energie. Een sterke stijging van de olie- en gasprijzen zal alleen maar leiden tot een versnelling van de energietransitie. De meeste landen zijn immers importeurs van fossiele energie. Die willen hun energie-afhankelijkheid van landen als Rusland alleen maar verlagen. Naarmate de prijzen van olie en gas op een hoog niveau blijven of verder zullen stijven, zal de roep om clean energy alleen maar sterker worden. Het is niet voor niets dat juist vorig jaar overal zoveel extra zonnepanelen zijn geplaatst. Niet de korte termijn, maar de lange termijn telt!”
Dit jaar presteert het fonds inderdaad uitzonderlijk goed.
“Twee thema’s hebben het uitzonderlijk goed gedaan. Allereerst natuurlijk AI en cloud computing. Als iets innovatie kan aanjagen, dan wel AI en cl0udcomputing. Dan is het fonds belegd in NovoNordisk en Eli Lilly, twee farmaceutische bedrijven die ongekend veel succes hebben met medicatie om mensen van hun obesitas af te helpen. Lange tijd bestond het idee dat obesitas het beste kan worden bestreden door mensen minder te laten eten en meer te laten bewegen. Inmiddels wordt obesitas gezien als een ziekte, als een van de grootste gezondheidsproblemen van deze tijd. Dat daar medicatie voor bestaat, is een zegen.”
Microsoft is de grootste positie met een portefeuillegewicht van bijna 9%. Wat maakt juist dit bedrijf zo aantrekkelijk voor een duurzaam fonds als het Sustainable Outcomes Global Equity-fonds van Columbia Threadneedle?
“Microsoft kent niet de ESG-problemen die andere Big Tech-bedrijven wel hebben. Microsoft is ook vanuit risicoperspectief een logische keuze. Het is een sterk en stabiel bedrijf. Daarbij heeft Microsoft zichzelf duidelijke duurzame doelen gesteld. De datacenters van het bedrijf zijn bijvoorbeeld carbon neutraal. Microsoft helpt het onderwijs aan kinderen vooruit met hun educatieplatforms waar zij geen winst op willen maken. In AI is Microsoft met ChatGPT leidend. Het is de drijvende kracht achter innovatie en productiviteitsgroei.”
Wat zijn andere structurele trends waarvan het fonds zal kunnen profiteren?
“De sterk gestegen rente is nu een probleem voor de energietransitie. Windmolenparken blijken hierdoor lastig financierbaar. Dat is een tijdelijk probleem. We verkeren pas in het begin van de energietransitie. Dat is een ontwikkeling die decennia zal duren, zoals de wereld ook niet van de ene op de andere dag is overgestapt van hout naar kolen en daarna van kolen naar gas. We hebben hier te maken met een supercyclus die tientallen jaren gaat duren. Andere grote duurzame thema’s zijn onder meer het opbouwen van een meer circulaire economie, het overschakelen naar een duurzamere agrarische sector, het oplossen van de huidige waterschaarste en het leveren van een betere gezondheidszorg tegen een lagere prijs. Al deze trends zijn in de fondsbeleggingen vertegenwoordigd.”
Wat zijn kortetermijntriggers die het duurzaamheidsthema extra kunnen aanjagen en het huidige chagrijn bij veel beleggers kan verdrijven?
“De belangrijkste trigger zijn lagere rentes van centrale banken. Lagere leenkosten maken het eenvoudiger om de enorme investeringen te kunnen financieren. De andere grote trigger is en blijft de steun van overheden in de vorm van subsidies en het vrijmaken van geld voor duurzame investeringen. Het belang van zoiets als de Amerikaanse Inflation Reduction Act moet niet worden onderschat.”
Bron: Morningstar UK Limited © 2023 per 30-09-23. Op basis van de NVW en in de veronderstelling dat de inkomsten opnieuw worden belegd, inclusief lopende kosten en exclusief instap- en uitstapvergoedingen. Indexrendementen omvatten vermogenswinsten en gaan uit van herbelegging van inkomsten. De index omvat geen vergoedingen of kosten en u kunt er niet direct in beleggen. Het rendement op jaarbasis geeft aan hoeveel een belegging gemiddeld per jaar is gegroeid. Rendement rollende periode 12 maanden geeft het gemiddelde rendement op jaarbasis weer voor de vermelde periodes.
Belangrijke informatie Columbia Threadneedle (Lux) is een in Luxemburg gevestigde beleggingsmaatschappij met veranderlijk kapitaal ('SICAV'), beheerd door Threadneedle Management Luxembourg S.A. Dit materiaal mag niet worden beschouwd als een aanbod, verzoek, advies of beleggingsaanbeveling. Dit document is geldig op de datum van publicatie en kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Informatie uit externe bronnen wordt betrouwbaar geacht, maar de juistheid en volledigheid ervan kan niet worden gegarandeerd. Het huidige prospectus van de SICAV, Essentiële-informatiedocument en de samenvatting van de rechten van beleggers zijn beschikbaar in het Engels en/of in lokale talen (indien van toepassing) bij de beheermaatschappij Threadneedle Management Luxembourg S.A., International Financial Data Services (Luxembourg) S.A., uw financieel adviseur en/of op onze website www.columbiathreadneedle.com. Threadneedle Management Luxembourg S.A. kan besluiten de regelingen die zijn getroffen om de SICAV in de markt te zetten, te beëindigen. Het compartiment is op grond van artikel 1:107 van de Wet op het financieel toezicht opgenomen in het register dat wordt gehouden door de Autoriteit Financiële Markten. Uitgegeven door Threadneedle Management Luxembourg S.A., ingeschreven in het Registre de Commerce et des Sociétés (Luxemburg) onder nummer B 110242, 44, rue de la Vallée, L-2661 Luxemburg, Groothertogdom Luxemburg. Columbia Threadneedle Investments is de wereldwijde merknaam van de groep Columbia en Threadneedle. Bron Indexgegevens: MSCI. De informatie van MSCI mag alleen worden aangewend voor intern gebruik, mag niet worden gereproduceerd of herverspreid in welke vorm dan ook en mag niet worden gebruikt als basis voor, of onderdeel van, financiële instrumenten of producten of indices. De MSCI-informatie is geenszins bedoeld als beleggingsadvies of een aanbeveling om welke beleggingsbeslissing dan ook te nemen (of niet te nemen) en er mag niet als dusdanig op worden vertrouwd. Historische gegevens en analyses mogen niet in aanmerking worden genomen als een aanwijzing of garantie voor toekomstige prestatieanalyses, verwachtingen of voorspellingen. De MSCI-informatie wordt verstrekt “zoals ze is” en de gebruiker van deze informatie draagt het volledige risico van het gebruik dat wordt gemaakt van deze informatie. MSCI, elk van zijn partners en elke andere persoon die betrokken is bij de samenstelling, berekening of opstelling van MSCI-informatie (samen de “MSCI-partijen”) wijzen uitdrukkelijk alle garanties af (inclusief, maar niet beperkt tot, garanties van oorspronkelijkheid, nauwkeurigheid, volledigheid, tijdigheid, niet-schending, verhandelbaarheid en geschiktheid voor een bepaald doel) met betrekking tot deze informatie. Zonder beperking van het voorgaande, zullen MSCI-partijen in geen enkel geval aansprakelijk zijn voor directe schade, indirecte schade, bijzondere schade, incidentele schade, hoge schadevergoedingen, gevolgschade (inclusief, maar niet beperkt tot, verloren opbrengsten) of andere schade. (www.msci.com) Standard & Poor’s GICS History is ontwikkeld door en het exclusieve eigendom en servicemerk van S&P Global Market Intelligence LLC (“S&P”) en is in licentie gegeven voor gebruik door Threadneedle Asset Management Limited. De Global Industry Classification Standard (GICS®) was ontwikkeld en/of is het exclusieve eigendom van MSCI, Inc. en S&P Global Market Intelligence, Inc. (“S&P Global Market Intelligence”). GICS is een handelsmerk van MSCI en S&P Global Market Intelligence en is goedgekeurd voor gebruik door Threadneedle Asset
Is het label voor content die door IEXProfs wordt gepubliceerd in samenwerking met commerciële partners.